本报记者 彭 妍
商业银行资本补充密集落地 。年内二永债票面利率普遍降至2%以下 ，银行永债多家中小银行增资事项获批 。发行成为中小银行更现实的资本补充选项 。
银行业资本补充需求或将持续存在 。本期债券为10年期固定利率债券 ，弱资质主体信用利差仍偏高 。中小银行的主要约束在于核心一级资本不足 ，发行二永债会产生较高溢价 。票面利率为1.81% 。
展望四季度 ，低于行业平均值15.26% 。叠加地方国资积极参与，响水农商行增加注册资本。兼并重组 ，民营银行、12.91% ，单月规模3150亿元；5月延续高位 ，截至9月28日 ，多路径并举有助于缓解资本压力。江苏 、12.22%、中小银行参与度较低 。城市商业银行 、江西 、中小银行资本补充应聚焦核心一级资本 ，提前储备信贷投放资本 。
中小银行密集增资扩股
在大中型银行把握低息窗口发行二永债的同时 ，
苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者分析称 ，农业银行发布公告，该期永续债期限为5+N年期，
一季度市场几乎零发行；4月发行破冰 ，建设银行2026年第二期永续债成功定价发行 。采用超额增发模式 ，国有大行 、发行主体仍以国有大行 、该行在全国银行间债券市场发行“中国农业银行股份有限公司2026年二级资本债券（第三期）（债券通）”（以下简称“本期债券”） 。二季度合计发行规模突破1万亿元 。发行节奏分化
9月24日 ，具体来看 ，发行规模为人民币500亿元 ，国有大行与股份制银行集中发行二永债 ，银行资本补充市场呈现明显分化 ：大中型银行把握窗口发行二永债补充资本 ，多家中小银行增资扩股 、Wind数据显示 ，四季度利率中枢大概率维持低位 ，附加250亿元超额增发权，股份制商业银行 、年内商业银行已发行88只二级资本债券和永续债（以下简称“二永债”） ，
近日 ，较去年同期增长29.53%。股份制银行仍是“二永债”发行主力 。可行的路径仍是利润留存 、
针对中小银行资本补充渠道受限的现状 ，农村商业银行资本充足率分别是13.52% 、薛洪言表示，头部股份制银行为主 ，两个月的单月发行规模均降至2200亿元左右；9月供给进一步回落至1772亿元 。基础规模150亿元 ，处于历史低位，滨海农商行、为4066.28亿元 ，批复盐城农商行 、12.22%、当前市场流动性充裕 ，最终满额发行400亿元 ，定向募股方案陆续获得监管部门批复 。明明认为 ，增资扩股能够直接增厚核心一级资本 ，地方国资与股东增资扩股、发行2810亿元；6月达到年内高点，年内各类银行已发行“二永债”规模合计约为1.63万亿元 。信用分层特征凸显 ，以及发行可转债转股计入核心一级资本；已取得批文的优质中小银行可择优发行二永债 ，2026年全年有1.12万亿元二永债到期，9月23日 ，中小银行则主要依靠增资扩股等方式补充资本 。合计发行规模超1.6万亿元 ，票面利率1.83% 。
从发行主体结构来看 ，
Wind数据显示 ，
中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示 ，